सेबीकडून गुंतवणूकदारांना बाहेर काढण्यासाठी विंडो सुरू करणार कर्ज सिक्युरिटी परत विकण्याची परवानगी देण्याचा विचार

सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया अर्थात सेबीने लिक्विडिटी विंडो सुरु करण्याचा अलीकडील प्रस्ताव कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केटमधील दीर्घकालीन समस्येचे निराकरण करण्यासाठी हाती घेतलेल्या उपायांपैकी एक आहे.

नियामक एक विंडो सुरु करण्याची योजना आखत आहे जी गुंतवणूकदारांना स्टॉक एक्स्चेंज यंत्रणेद्वारे पूर्वनिर्धारित अंतराने जारीकर्त्याला कर्ज सिक्युरिटीज परत विकण्याची परवानगी देण्यासाठी डिझाइन केलेले आहे. सेबीने १६ ऑगस्ट रोजी याबाबत चर्चा पत्र जारी करून ६ सप्टेंबरपर्यंत अभिप्राय मागवला होता.

प्रस्तावित सुविधा किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी एक अत्यंत आवश्यक एक्झिट स्ट्रॅटेजी ऑफर करते, जे अनेकदा कॉर्पोरेट बाँड मार्केटमध्ये प्रवेश करण्यास नाखूष असतात कारण ते अलिक्विड पोझिशन्समध्ये अडकले जाण्याच्या भीतीमुळे.

तथापि, तज्ञांनी सांगितले की विंडोची मर्यादित उपलब्धता, संभाव्य किंमतींची चिंता आणि केवळ एक बाहेर पडण्याचा पर्याय उद्देश मर्यादित करतो. उदाहरणार्थ, प्रस्तावित विंडो मासिक किंवा त्रैमासिक आधारावर फक्त तीन कामकाजाच्या दिवसांसाठी खुली असेल.

कोटक म्युच्युअल फंडातील निश्चित उत्पन्नाचे प्रमुख अभिषेक बिसेन म्हणाले: “तरलतेच्या गरजा साधारणपणे तत्काळ असतात आणि गुंतवणूकदारांना या स्थितीतून बाहेर पडण्यासाठी खिडक्या (मासिक/तिमाही) वाट पाहणे शक्य नसते, जे प्रतिबंधक म्हणून काम करू शकते.”

विंडोमधील किंमत यंत्रणा देखील चिंता वाढवते. मसुदा परिपत्रक निर्दिष्ट करते की जारीकर्ता खात्री करेल की गुंतवणूकदारांना देय रक्कम मूल्यांकन आणि जमा झालेल्या व्याजातून १०० बेसिस पॉइंट्स (bps) पेक्षा जास्त सवलत देऊ शकत नाही. ही कॅप गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करण्याच्या उद्देशाने असली तरी, बिसेन म्हणाले की दीर्घ मुदतीच्या बाँडसाठी, 100 bps किंमतीवर परिणाम करू शकतात. बाँडच्या दृष्टीकोनातून हे खूप मोठे आहे आणि विक्री करू इच्छिणाऱ्या गुंतवणूकदारांना रोखू शकते.

दुसरी समस्या फक्त पुट पर्यायांच्या उपलब्धतेमध्ये आहे. एलआयसी LIC म्युच्युअल फंडातील निश्चित उत्पन्नाचे मुख्य गुंतवणूक अधिकारी मार्झबान इराणी म्हणाले की, अधिक व्यापक दृष्टिकोनाची गरज आहे: “सेबीची तरलता विंडो ही तरलता निर्माण करण्याची पहिली पायरी आहे. तथापि, कॉर्पोरेट बाँड्समध्ये द्वि-मार्ग कोट दिल्यास एक ठोस उपाय असेल.” इराणी म्हणाले की, किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी असे प्लॅटफॉर्म आहेत जेथे ते सहजपणे खरेदी करू शकतात, परंतु अतरलतेमुळे विक्री करणे आव्हान आहे.