भारताचे घरगुती कर्ज आर्थिक वर्ष २०२५ मध्ये जीडीपीच्या २३.९ टक्क्यांपर्यंत किंचित वाढले, जे आर्थिक वर्ष २०२४ मध्ये जीडीपीच्या २३.१ टक्के होते. साथीच्या आजारानंतर किरकोळ कर्जांमध्ये वाढ ही कर्ज वाढीचा प्रमुख घटक होती, ज्यामुळे अति-उपभोगाची चिंता निर्माण झाली, असे अमेरिकन बँकिंग समूह मॉर्गन स्टॅनलीने एका अहवालात म्हटले आहे.
मॉर्गन स्टॅनलीच्या अहवालातील माहितीनुसार घरगुती कर्जात वाढ आणि एकाच वेळी घरगुती निव्वळ आर्थिक बचतीत घट झाल्याने अति-उपभोग आणि घरगुती ताळेबंदात ताण याबद्दल चिंता निर्माण झाली आहे. भारताची एकूण घरगुती बचत (आर्थिक आणि भौतिक) आर्थिक वर्ष २०२४ मध्ये जीडीपीच्या १८.१ टक्क्यांपर्यंत किंचित कमी झाली, जी महामारीपूर्वी जीडीपीच्या १९ टक्के होती, असे सांगितले.
सध्याच्या घरगुती कर्जाची पातळी व्यवस्थापित करण्यायोग्य असल्याचे सांगताना, मॉर्गन स्टॅनली म्हणाले, “आम्हाला अपेक्षा आहे की घरगुती कर्जाची वाढ नाममात्र जीडीपी वाढीपेक्षा पुढे जाईल कारण हे सुधारित कर्ज प्रवेशाचे प्रतिबिंब आहे. कर्जाच्या गतिशीलतेचे शाश्वतता मूल्यांकन करण्याची गुरुकिल्ली म्हणजे उत्पन्न वाढ, जी आमच्या मते, नाममात्र जीडीपी वाढीभोवती टिकून राहील.”
मॉर्गन स्टॅनलीच्या मते, मुख्य घरगुती कर्ज – जे वैयक्तिक कर्जांची बेरीज आहे (फक्त कुटुंबांना) आणि बिगर-बँक स्रोतांद्वारे केवळ कुटुंबांना दिलेले कर्ज – हे ट्रॅक करण्यासाठी एक चांगले मेट्रिक आहे, तर आरबीआय घरगुती कर्जाची व्यापक व्याख्या पाळते ज्यामध्ये असंघटित उद्योगांचा देखील समावेश आहे. परिणामी, आरबीआयचे घरगुती कर्ज वाचन जीडीपीच्या ४२.१ टक्क्यांपर्यंत जास्त आहे.
“निव्वळ आर्थिक बचतीतील घसरणीचा ट्रेंड केवळ आंशिक चित्र दर्शवितो – म्हणजे, गृहकर्ज-नेतृत्वाखालील लीव्हरेजमुळे आर्थिक देणींमध्ये वाढ झाली, परंतु त्याच वेळी, भौतिक बचतीतही वाढ झाली,” मॉर्गन स्टॅनली म्हणाले.
घरगुती ताणाचे सूचक म्हणून मालमत्तेच्या गुणवत्तेतील ट्रेंडकडे पाहता, वैयक्तिक कर्ज विभागातील ताणलेल्या मालमत्तेत केवळ किरकोळ वाढ झाली, असे ते म्हणाले. शिवाय, रिझर्व्ह बँकेच्या नियामक कडकपणामुळे कर्जात लक्षणीय घट झाली, परंतु मालमत्तेची गुणवत्ता आणखी बिघडली नाही, त्याचा परिणाम इतर विभागांवर झाला. “जरी काही किरकोळ कर्ज देणाऱ्या कंपन्यांवर, विशेषतः एमएफआयकडून असुरक्षित कर्जांवर, ताण वाढला आहे, तरी एकूण किरकोळ कर्ज पुस्तकात त्यांचा वाटा कमी असल्याने यामुळे पद्धतशीर जोखीम निर्माण होत नाहीत,” असे मॉर्गन स्टॅनली म्हणाले.
किरकोळ कर्जांमध्ये अलिकडच्या वाढीमुळे घरगुती पातळीवर वाढत्या कर्जाबद्दल चिंता निर्माण झाली आहे, असे त्यात म्हटले आहे. “यामुळे घरगुती कर्जाचा वापर वाढला आहे, निव्वळ आर्थिक बचत कमी झाली आहे आणि उत्पन्नात अनियमित वाढ झाली आहे, ज्यामुळे घरांच्या ताळेबंदात त्रास वाढत आहे. शिवाय, कॅलेंडर वर्ष २०२४ च्या दुसऱ्या सहामाहीत झालेल्या वाढीच्या मंदीमुळे अशी चिंता निर्माण झाली आहे की उपभोग मागणीतील कमकुवतपणा घरगुती ताळेबंदातील वाढत्या ताणाचे प्रतिबिंबित करू शकतो – आणि त्यामुळे एकूण वाढीच्या ट्रेंडवर परिणाम होऊ शकतो, असे त्यात म्हटले आहे.
घरगुती वित्तीय मालमत्ता (एकूण) आर्थिक वर्ष २०२४ मध्ये जीडीपीच्या सुमारे ११.४ टक्के (जीडीपीच्या १०.५-१२ टक्के) वर स्थिर राहिली आहे, जरी आर्थिक देणग्या जीडीपीच्या ६.२ टक्क्यांपर्यंत वाढल्या आहेत (जीडीपीच्या ३.०-४.४ टक्के साथीच्या आधीच्या ट्रेंडच्या विरुद्ध). पुन्हा एकदा, भौतिक बचत वाढली आहे हे लक्षात घेता, तर निव्वळ आर्थिक बचत आर्थिक वर्ष २०२४ मध्ये जीडीपीच्या ५.२ टक्के (आर्थिक वर्ष २०२० मध्ये जीडीपीच्या ८.१ टक्के) आहे, एकूण बचत (भौतिक आणि आर्थिक) जीडीपीच्या १८.१ टक्के इतकी आहे. (महामारीपूर्वीच्या जीडीपीच्या १९ टक्के विरुद्ध), असे त्यात म्हटले आहे.
शिवाय, बदलत्या घरगुती बचत-गुंतवणूक शिल्लकमुळे एकूण बचत-गुंतवणूक शिल्लक (म्हणजेच, चालू खात्यातील शिल्लक) वर कोणताही परिणाम झाला नाही आणि/किंवा महागाईच्या जोखमींना कारणीभूत ठरणाऱ्या कोणत्याही किंमतीच्या दबावामुळे झाला नाही. खरंच, एकूण चालू खात्यातील तूट (बचत – गुंतवणुकीतील तफावत) आर्थिक वर्ष २०२२ आणि आर्थिक वर्ष २०२४ दरम्यान जीडीपीच्या सरासरी १.३ टक्के आहे, असे त्यात म्हटले आहे.
मॉर्गन स्टॅनली म्हणाले की घरगुती कर्जात वाढ ही वाढ ही कुटुंबांमधील वर्तनातील बदलांसह वाढती वित्तीयकरण आणि डिजिटायझेशन यासारख्या संरचनात्मक बदलांचे प्रतिबिंब आहे.
“इतर देशांच्या तुलनेत घरगुती कर्जाचा कमी प्रारंभ बिंदू पाहता, आम्हाला अपेक्षा आहे की घरगुती कर्जाची वाढ नाममात्र जीडीपी वाढीपेक्षा पुढे जाईल. अशा प्रकारे, लीव्हरेजमधील वाढ नाममात्र वेतन वाढीच्या संदर्भात मूल्यांकन करावी लागेल, जी आमच्या मते, नाममात्र जीडीपी वाढीच्या आसपास टिकून राहील, मध्यम मुदतीची वास्तविक जीडीपी वाढ ६.५ टक्के असेल,” असे त्यात म्हटले आहे.