झेरोधाचे सह-संस्थापक नितीन कामथ यांनी सध्याच्या परिस्थितीची तुलना ऐतिहासिक आर्थिक संकटांशी करून बाजारातील उत्साहाच्या सततच्या धोक्यांबद्दल गुंतवणूकदारांना सावध केले आहे. सोशल मीडियावरील चिंतनातून, कामथ यांनी आर्थिक उत्पादनांमध्ये नवकल्पना किंवा नियामक सुधारणांकडे दुर्लक्ष करून लोभ, उत्साह आणि अंतिम पडझडीचे चक्र कसे स्थिर राहिले आहे हे स्पष्ट केले.
१९२९ च्या वॉल स्ट्रीट क्रॅश आणि २००८ च्या जागतिक आर्थिक संकटासारख्या कुप्रसिद्ध घटनांमधून धडे घेत, कामथ यांनी अधोरेखित केले की बाजाराची पृष्ठभागाची वैशिष्ट्ये बदलू शकतात, परंतु सहभागींचे मूळ वर्तन आश्चर्यकारकपणे समान आहे. हा संदेश जागतिक शेअर बाजारांमधील अस्थिरता आणि सट्टेबाजी दरम्यान आला आहे, जो भारतीय बाजारातील काही विभागांमध्ये अत्यधिक जोखीम बद्दल वित्तीय नियामकांनी अलिकडच्याच इशाऱ्यांना प्रतिध्वनी करतो.
नितीन कामथ यांनी यावर भर दिला की, आर्थिक साधने आणि मालमत्ता वर्गांच्या उत्क्रांतीनंतरही, भावनिक मुख्य चालना देणारे बाजार चक्र बदललेले नाही. त्यांनी निरीक्षण केले की, “प्रत्येक अपघात, १९०७, १९२९, १९८७, २००१ (डॉटकॉम), २००८ (जीएफसी) आणि इतर अनेक, एकाच स्क्रिप्टचे अनुसरण करतात,” असे उद्दिष्ट उल्हासाच्या पुनरावृत्तीच्या पॅटर्नवर प्रकाश टाकते ज्यामुळे कोसळते.
नितीन कामथ यांच्या मते, पिढ्यानपिढ्या बाजारातील सहभागी एकाच मूलभूत चालकाद्वारे सट्टेबाजीच्या बुडबुड्यांमध्ये ओढले जातात: मानवी लोभ. त्यांनी असा युक्तिवाद केला की, ही एक कालातीत शक्ती आहे जी तांत्रिक किंवा नियामक प्रगतीकडे दुर्लक्ष करून सतत वित्तीय बाजारांना आकार देते.
नितीन कामथ यांनी स्पष्ट केले की प्रत्येक सट्टेबाजीची भरभराट वाढत्या लोभामुळे वाढत्या मालमत्तेच्या किमतींपासून सुरू होते, ज्यामुळे बुडबुडे तयार होतात जे जोखमींची कमी समज असलेल्यांना देखील आकर्षित करतात. उत्साह वाढत असताना, कर्ज, मार्जिन ट्रेडिंग किंवा जटिल डेरिव्हेटिव्ह्जद्वारे – लीव्हरेज – पार्श्वभूमीत शांतपणे जमा होते. “ते नेहमीच एक घर शोधते,” कामथ यांनी नमूद केले, प्रत्येक बाजारातील चढउतारात कर्ज घेतलेल्या पैशाच्या व्यापक स्वरूपाकडे लक्ष वेधले.
नितीन कामथ यांनी इशारा दिला की, त्यानंतरचा टप्पा अपरिहार्य पतनाने चिन्हांकित आहे. “एक दिवस, बुडबुडा फुटतो,” असे त्यांनी सांगितले, ज्यात अतिरेकी व्यवहारांचे अंदाजे निरसन होते. त्यांनी पुढे स्पष्ट केले की, “हा लीव्हरेज अस्थिर शक्तीने उघडतो, ज्यामुळे विक्रीचे आकडे स्वतःवर ओढवतात आणि तोटा वाढतो. बाजार कोसळतात, नशीब वाष्पीकरण होते आणि चक्र त्याच्या समाप्तीला पोहोचते.” हा क्रम, त्यांनी सुचवला की, सर्व मोठ्या आर्थिक मंदीचे एक कायमचे वैशिष्ट्य आहे.
1929 by @andrewrsorkin is a must-read for anyone in the markets — stocks, commodities, or crypto.
He quotes US President Hoover (1929):
“The only problem with capitalism is capitalists. They’re too damn greedy.”Every crash, 1907, 1929, 1987, 2001 (Dotcom), 2008 (GFC), and so… pic.twitter.com/pv1FyLixJZ
— Nithin Kamath (@Nithin0dha) October 21, 2025
नितीन कामथ यांनी १९२९ या पुस्तकाची शिफारस “बाजारपेठेतील प्रत्येकासाठी – स्टॉक, कमोडिटीज किंवा क्रिप्टो – वाचलेच पाहिजे” अशी केली. त्यांनी अमेरिकेचे अध्यक्ष हर्बर्ट हूवर यांचे एक वाक्य समाविष्ट केले: “भांडवलशाहीची एकमेव समस्या भांडवलदार आहे. ते खूप लोभी आहेत.” इतिहास आणि बाह्य भाष्यांचा संदर्भ देऊन, कामथ यांनी त्यांचा इशारा बाजार समीक्षेच्या व्यापक परंपरेत ठेवला.
त्यांचे विचार अशा वेळी येतात जेव्हा भारतीय आणि जागतिक बाजारपेठांच्या विविध कोपऱ्यांमध्ये, स्मॉल-कॅप स्टॉकपासून ते क्रिप्टोकरन्सी ट्रेडपर्यंत, सट्टेबाजीचे वर्तन उदयास आले आहे. कामथ यांचा संदेश आपल्याला आठवण करून देतो की, नाविन्यपूर्ण आर्थिक संरचना आणि कडक नियम तयार करूनही, बाजारातील सहभागी इतिहासात कोसळणाऱ्या त्याच धोक्यांना बळी पडतात.
“नंतर, धडे शिकले जातात,” नितीन कामथ यांनी लिहिले, असे सुचवले की नियामक अधिकारी सामान्यत: संकटांना प्रतिसाद देण्यासाठी विशिष्ट यंत्रणांना लक्ष्य करतात ज्यामुळे नवीनतम क्रॅश झाला. त्यांनी पुढे म्हटल्याप्रमाणे, “नियमन विशिष्ट प्रकारच्या लीव्हरेजला लक्ष्य करतात ज्यामुळे संकट आले. यंत्रणा दुरुस्त, सुधारित आणि नियंत्रित केली जाते. परंतु लोभ कधीच नाहीसा होत नाही.”
तो वारंवार येणारा लोभ, नितीन कामथ पुढे म्हणाला, “फक्त वाट पाहतो, नंतर नवीन स्वरूपात परत येतो, लीव्हरेजसाठी नवीन चॅनेल शोधतो जे कोणीही पाहत नाही. आणि चक्र पुन्हा सुरू होते. वेगवेगळ्या कथा. शेवट तोच.” कामथ यांचे अंतर्दृष्टी तंत्रज्ञान किंवा धोरणातील प्रगतीची पर्वा न करता मानवी भावना, विशेषतः लोभ, तेजी-आणि-बस्ट गतिमान कसे टिकवून ठेवते हे अधोरेखित करते.