Marathi e-Batmya
Related Articles
सार्वजनिक सूची पाहणाऱ्या स्टार्टअप संस्थापकांना मोठा दिलासा देणारे, सेबी अर्थात सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने प्रमोटर्ससाठी कर्मचारी स्टॉक पर्याय (ESOPs) टिकवून ठेवण्यास परवानगी देण्यासाठी महत्त्वपूर्ण बदलांना मान्यता दिली आहे, ज्यामुळे आयपीओ IPO इकोसिस्टममधील दीर्घकालीन नियामक अडथळे दूर झाले आहेत.
आतापर्यंत, प्रमोटर्सना त्यांचे ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल करण्यापूर्वी कोणत्याही शेअर-आधारित भरपाई – जसे की ईएसओपी ESOPs – सोडून देणे आवश्यक होते. नवीनतम दुरुस्तीमुळे प्रमोटर्स म्हणून वर्गीकृत संस्थापकांना डिआरएचपी DRHP दाखल करण्यापूर्वी किमान एक वर्ष आधी दिलेले ईएसओपी ESOPs कायम ठेवण्याची परवानगी मिळते. या हालचालीमुळे उच्च-वाढीच्या स्टार्टअप्ससाठी सूचीकरण मार्ग सुलभ होतील अशी अपेक्षा आहे जिथे संस्थापक सामान्यतः इक्विटी-आधारित भरपाई धारण करतात.
हा बदल बुधवारी झालेल्या सेबी SEBI च्या बोर्ड बैठकीत मंजूर केलेल्या व्यापक सुधारणांचा एक भाग आहे.
सेबीने पर्यायी गुंतवणूक निधी (AIFs) मध्ये सह-गुंतवणूक नियंत्रित करणारी एक नियामक चौकट देखील मंजूर केली, ज्याचा उद्देश पारदर्शकता वाढवणे आणि खाजगी बाजार व्यवहारांमध्ये गुंतवणूकदारांच्या हिताचे संरक्षण करणे आहे. नियमांनुसार प्रायोजक, निधी व्यवस्थापक किंवा सह-गुंतवणूकदारांनी सह-गुंतवणूक AIF प्रमाणेच असणे आवश्यक आहे – ज्यामध्ये किंमत, प्रवेश/निर्गमन वेळ आणि मूल्यांकन समाविष्ट आहे.
एआयएफ AIFs ला श्रेणी I आणि II AIFs साठी स्वतंत्र सह-गुंतवणूक वाहने (CIVs) तयार करण्याची परवानगी देखील दिली जाईल. ही वाहने सह-गुंतवणूकदारांना स्वतंत्र युनिट्स जारी करू शकतात, ज्यामुळे संस्थात्मक आणि उच्च-निव्वळ-वर्थ व्यक्तींना निधी व्यवस्थापकांसोबत चांगल्या संरेखन आणि स्पष्टतेसह गुंतवणूक करण्यास मदत होते.
“समर्पित सीआयव्ही CIV फ्रेमवर्कची मान्यता ही एक यशस्वी सुधारणा आहे. हे दीर्घकालीन घर्षण दूर करते आणि भारताच्या खाजगी भांडवल बाजाराला जागतिक नियमांशी संरेखित करते,” असे टिव्हीएस TVS कॅपिटल फंड्सचे सीएमडी CMD गोपाल श्रीनिवासन म्हणाले.
तज्ञांचे म्हणणे आहे की या हालचालीमुळे भारताची एआयएफ AIF इकोसिस्टम देशांतर्गत भांडवलासाठी अधिक आकर्षक होईल आणि मान्यताप्राप्त गुंतवणूकदारांसाठी सीआयव्ही CIV सहभाग मर्यादित करून नियामक अतिरेक कमी होईल. अटी आणि प्रकटीकरणांमध्ये समानतेवर सेबीचा भर हा व्हेंचर कॅपिटल आणि प्रायव्हेट इक्विटीमध्ये मजबूत प्रशासन मानकांकडे एक पाऊल म्हणून पाहिला जातो.
एसकेजी इन्व्हेस्टमेंट अँड अॅडव्हायझरीजचे संचालक कुश गुप्ता यांनी नमूद केले की, “हा बदल फंड मॅनेजर्सना अधिक परिष्कृत भांडवल आकर्षित करण्यास आणि चांगली कामगिरी करण्यास अनुमती देतो. एआयएफ १५५ अब्ज डॉलर्सच्या उद्योगात वाढत असताना हे एक वेळेवर पाऊल आहे.”
सेबीच्या बोर्ड बैठकीत क्वालिफाइड इन्स्टिट्यूशनल प्लेसमेंट्स (क्यूआयपी) आणि रिअल इस्टेट इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (आरईआयटी) आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (इनव्हिट) यांचे इक्विटी इन्स्ट्रुमेंट्स म्हणून वर्गीकरण या सुधारणांचाही समावेश होता. या बदलांमुळे स्पष्टता सुधारून, जोखीम कमी करून आणि अनुपालन सुलभ करून भारताच्या भांडवली बाजारात सहभाग वाढेल अशी अपेक्षा आहे.
“सेबीने व्यवसाय करण्याच्या सुलभतेला चालना देणारे अनेक सुधारणावादी बदल जाहीर केले आहेत,” असे रिसर्जंट इंडियाचे एमडी ज्योती प्रकाश गाडिया म्हणाले. “विशेषतः ईएसओपी निर्णय संस्थापकांना आयपीओच्या पलीकडे गुंतवणूक करण्यास आणि दीर्घकालीन मूल्य निर्माण करण्यास प्रोत्साहन देईल.”
एकत्रितपणे, या सुधारणांवरून सेबीच्या भारताच्या वाढत्या स्टार्टअप परिसंस्थेला, सार्वजनिक क्षेत्रातील सुधारणांना आणि पर्यायी गुंतवणूक परिदृश्याला समर्थन देणाऱ्या अधिक सोयीस्कर, नवोन्मेष-अनुकूल नियामक व्यवस्थेकडे वळण्याचे संकेत मिळतात.
