Marathi e-Batmya
Related Articles
मे २०२५ मध्ये भारताचा संरक्षण भांडवली खर्च वार्षिक ३२८ टक्क्यांनी वाढला, जो केंद्राच्या महिन्यातील एकूण भांडवली खर्चात ३९ टक्क्यांनी वाढ होण्यात सर्वात मोठा वाटा ठरला. संरक्षण वगळता, भांडवली खर्च फक्त ३ टक्क्यांनी वाढला – सार्वजनिक गुंतवणुकीला चालना देण्यात या क्षेत्राची महत्त्वाची भूमिका अधोरेखित करतो.
वायटीडी YTD च्या बाबतीत, भांडवली खर्च वार्षिक ५४ टक्क्यांनी वाढला आहे, जो पूर्ण वर्षाच्या अर्थसंकल्पीय ७ टक्क्यांच्या वाढीपेक्षा खूपच जास्त आहे. दूरसंचार आणि आर्थिक व्यवहार विभाग वगळता, भांडवली खर्च अजूनही ६ टक्के बजेट लक्ष्याच्या तुलनेत ३८ टक्क्यांनी वाढला आहे आणि जर संरक्षण वगळले तर ३२ टक्क्यांनी वाढला आहे. रस्ते आणि रेल्वेसारख्या महत्त्वाच्या क्षेत्रांमध्ये खर्च आधीच आर्थिक वर्ष २६ साठी अपेक्षित वाढीपेक्षा जास्त आहे.
जेफरीज म्हणाले की, संरक्षण भांडवली खर्चात वाढ ही सरकारने राष्ट्रीय सुरक्षेवर आणि संरक्षण उत्पादनावर स्वावलंबीतेवर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे झाली आहे, विशेषतः केंद्र सरकारने मे २०२५ मध्ये ‘ऑपरेशन सिंदूर’ राबवल्यानंतर. तेव्हापासून, सरकार निर्यात संधी वाढवण्यासाठी ब्राह्मोस क्षेपणास्त्रे आणि सुखोई जेटसारख्या देशांतर्गत विकसित संरक्षण प्रणालींना सक्रियपणे प्रोत्साहन देत आहे. जेफरीज म्हणाले, “आम्हाला विश्वास आहे की औद्योगिक साठ्यांसाठी भांडवली खर्चावरील सरकारच्या हेतूवर बारकाईने लक्ष ठेवले जाईल.”
जेफरीजने यापूर्वी अधोरेखित केले होते की ही भांडवली खर्चाची गती ही व्यापक धोरणात्मक प्रयत्नांचा एक भाग आहे ज्यामध्ये भारताचे संरक्षण बजेट आर्थिक वर्ष ३० पर्यंत सुमारे १४ टक्के सीएजीआर CAGR ने वाढण्याची अपेक्षा आहे, जी सरकारच्या स्वदेशीकरणाच्या लक्ष केंद्रितामुळे चालेल.
जेफरीजने शेअर केलेल्या डेटानुसार, आर्थिक व्यवहार विभागाचे (DEA) आर्थिक वर्ष २६ साठी ४६६ अब्ज रुपयांचे बजेट आहे, परंतु ते कसे वापरले जाईल याबद्दल कोणतेही स्पष्ट तपशील नाहीत. आर्थिक वर्ष २५ मध्ये, डीईएला मूळ ६६२ अब्ज रुपये वाटप करण्यात आले होते, परंतु सुधारित अंदाजात ते १२७ अब्ज रुपये करण्यात आले होते, असे जेफरीज म्हणाले आणि मूळ रकमेच्या फक्त १५ टक्के प्रत्यक्षात खर्च करण्यात आला.
हे वाटप सहसा कमी वापरले जात असल्याने, ब्रोकरेज फर्मने आर्थिक वर्ष २६ मध्ये “नवीन योजना” साठी राखून ठेवलेले ४१७ अब्ज रुपये वार्षिक १०-१२ टक्के भांडवली खर्चाच्या वाढीच्या अंदाजातून वगळले आहेत. “आम्ही बीएसएनएलचा निधी देखील समायोजित करतो, जो दूरसंचार भांडवली खर्चात प्रतिबिंबित होतो कारण तो प्रामुख्याने भांडवली खर्चाच्या तुलनेत निधी तोटा आहे,” असे त्यात म्हटले आहे.
पुढे, मे महिन्यात रस्ते भांडवली खर्च ११९ टक्क्यांनी वाढला तर रेल्वे भांडवली खर्च ८ टक्क्यांनी वाढला. आतापर्यंतच्या वर्षात, आर्थिक वर्ष २६ च्या अर्थसंकल्पात ५ टक्के घट अपेक्षित असूनही रस्ते खर्च ३ टक्क्यांनी वाढला आहे आणि रेल्वे खर्च एका स्थिर बजेट अंदाजाच्या तुलनेत ५ टक्क्यांनी वाढला आहे.
जेफरीज यांनी असे म्हटले आहे की, आर्थिक वर्ष २०२० पासून रस्ते आणि रेल्वे भांडवली खर्चावर सरकारचा जोरदार दबाव आता मंदावलेल्या वाढीच्या टप्प्यात प्रवेश करत आहे, जसे की आर्थिक वर्ष २५ आणि आर्थिक वर्ष २६ च्या अर्थसंकल्पात दिसून आले आहे. आतापर्यंत, दोन्ही क्षेत्रांसाठी पूर्ण वर्षाच्या अर्थसंकल्पीय भांडवली खर्चाच्या सुमारे २१-२२ टक्के खर्च झाला आहे.
मे २०२५ मध्ये राज्यांना हस्तांतरण २५ टक्क्यांनी कमी झाले, तर आतापर्यंत आर्थिक वर्ष २६ च्या अर्थसंकल्पीय अंदाजाच्या फक्त ४ टक्के वापरण्यात आले आहेत. हे असामान्य नाही, असे जेफरीज म्हणाले, कारण अशा हस्तांतरण सामान्यतः वर्षाच्या पहिल्या सहामाहीत कमी असतात आणि नंतर वाढतात. कालांतराने, एकूण भांडवली खर्चात राज्यांना हस्तांतरणाचा वाटा आर्थिक वर्ष २१ मध्ये ५ टक्क्यांवरून आर्थिक वर्ष २५ मध्ये १७ टक्क्यांपर्यंत वाढला आहे.
दरम्यान, या आर्थिक वर्षात आतापर्यंत प्रमुख राज्यांनी केलेल्या भांडवली खर्चात २३ टक्क्यांनी वाढ झाली आहे. केवळ मे महिन्यातच, १४ प्रमुख राज्यांनी केलेल्या खर्चात, जे आर्थिक वर्ष २५ च्या राज्य भांडवली खर्चाच्या ८२ टक्के आहेत, वार्षिक ३६ टक्क्यांनी वाढ झाली आहे. तथापि, जेफरीजच्या मते, ही वाढ अजूनही त्यांच्या आर्थिक वर्ष २६ च्या अर्थसंकल्पात अपेक्षित असलेल्या ३३ टक्के वाढीपेक्षा कमी आहे.
मे महिन्याच्या सुरुवातीला, मनीकंट्रोलच्या अहवालानुसार, वित्त सचिव अजय सेठ यांनी नमूद केले होते की राज्य भांडवली खर्च सध्याच्या पातळीपेक्षा सुधारला पाहिजे.
हिंदुस्तान एरोनॉटिक्स लिमिटेड (HAL), भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड (BEL) आणि डेटा पॅटर्न लिमिटेड यासारख्या प्रमुख सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रमांसाठी मजबूत ऑर्डर बुक आणि कमाईच्या दृश्यमानतेमुळे संरक्षण क्षेत्राच्या वाढीचा अंदाज आहे. जेफरीजने या वाढीचा फायदा घेणारे हे टॉप गुंतवणूक पर्याय म्हणून ओळखले आहेत.
जेफरीजने नमूद केले की फेब्रुवारी २०२५ च्या त्यांच्या नीचांकी पातळीपासून अनेक स्टॉक २० टक्क्यांहून अधिक वाढले आहेत, प्रमुख नावांमध्ये आणखी वाढ अपेक्षित आहे:
१) सीमेन्सला त्यांच्या २६३ अब्ज रुपयांच्या लोकोमोटिव्ह ऑर्डरच्या अंमलबजावणीवर महसूल आणि मार्जिन वाढीचा फायदा झाला पाहिजे;
२) एचएएल HAL कडे १९ टक्के EPS CAGR ची ५ वर्षांची वाढ दृश्यमानता आहे, जी स्वदेशीकरणामुळे चालते, ज्यामुळे गुणाकार वाढतील;
३) एल अँड टी – पुराणमतवादी मार्गदर्शनासह मजबूत दृश्यमानता वाढीस चालना देईल;
४) केईआय ही वीज, भांडवली खर्च, गृहनिर्माण आणि निर्यातीवरील एक समग्र खेळ आहे.
