Marathi e-Batmya
Related Articles
अलीकडेच, जेव्हा टेमासेक येथील गुंतवणूक (भारत) चे व्यवस्थापकीय संचालक विशेष श्रीवास्तव म्हणाले की सिंगापूर राज्य मालकीचे गुंतवणूकदार भारतीय खाजगी क्रेडिट मार्केटकडे पाहतील जेव्हा ते परिपक्व होईल आणि योग्य जोखीम-बक्षीस संतुलनासह संधी देईल, तेव्हा खाजगी कर्ज वर्तुळात अनेकांना आश्चर्य वाटले नाही.
या विभागातील वरिष्ठ अधिकाऱ्यांच्या मते, जागतिक निधी आकर्षक वाटणाऱ्या $२००-३०० दशलक्ष श्रेणीतील मर्यादित व्यवहारांव्यतिरिक्त, कठीण कर्ज निराकरण प्रक्रियांमुळे मोठे गुंतवणूकदार, विशेषतः पेन्शन फंड आणि जागतिक पीई फंड, भारताच्या खाजगी कर्ज जागेबद्दल कमी उत्साही झाले आहेत.
“येथे मोठे सौदे लहान असतात. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, रिझोल्यूशन प्रक्रिया सोपी नाही, ज्यामुळे जागतिक एलपी (मर्यादित भागीदार) दूर राहतात… जीपी (सामान्य भागीदार) ते मान्य करतात कारण त्यांची जोखीम घेण्याची क्षमता जास्त असते,” असे सीपीपीआयबीचे माजी कार्यकारी म्हणाले.
टेमासेकच्या श्रीवास्तव यांच्याशी कार्यकारी सहमत आहे की जरी एखादा करार रुपयाच्या बाबतीत १८-१९% परतावा देत असला तरी, फॉरेक्सनंतरचा आणि हेजिंग खर्च सुमारे ५% कमी करतो, ज्यामुळे डॉलर परतावा सुमारे १२-१३% पर्यंत कमी होतो.
“युरोप आणि अमेरिकेत १२% सौदे उपलब्ध आहेत… त्यांना भारतात येण्याची आवश्यकता का भासेल?” ते म्हणाले, दोन ते तीन वर्षांपूर्वी येथे परतावा स्पर्धात्मक होता, परंतु घसरत्या दरांमुळे तो फायदा कमी झाला आहे. श्रीवास्तव यांनी अलिकडेच एफईला दिलेल्या मुलाखतीत म्हटले आहे: “तथापि, सध्या तरी, ते (खाजगी क्रेडिट) भारतापेक्षा विकसित बाजारपेठेतील कथेसारखेच आहे.”
स्पार्क एशिया इम्पॅक्ट अॅसेट मॅनेजमेंटचे भागीदार सौरभ अग्रवाल म्हणाले की, भारतातील खाजगी क्रेडिट मार्केट १५ वर्षांपूर्वी जिथे खाजगी इक्विटी होती तिथेच आहे. “सरासरी व्यवहाराचा आकार २००-३०० कोटी रुपये आहे, ज्यामुळे जागतिक निधीसाठी कोणताही पर्याय उपलब्ध नाही,” असे ते म्हणाले.
याव्यतिरिक्त, आयबीसी फ्रेमवर्क हा मिश्रित बॅग आहे आणि रिझोल्यूशन टाइमलाइन दीर्घकाळ चालली आहे – हे घटक जागतिक निधीसाठी बाजार किती आकर्षक दिसतो यावर निश्चितच परिणाम करतात, असे ते म्हणाले.
“मला शंका आहे की मोठे निधी दीर्घकाळ कुंपणावर बसतील. जसजसे बाजार खोलवर जाईल आणि कायदेशीर चौकटी सुधारतील तसतसे आपल्याला त्यांच्याकडून अधिक कृती दिसतील,” अग्रवाल म्हणाले.
शिवाय, भारतात पीई लीव्हरेजला परवानगी नाही आणि एकदा ते बदलले की, व्यवहार क्रियाकलाप लक्षणीयरीत्या वाढू शकतात. जागतिक खाजगी क्रेडिट सौद्यांचा मोठा भाग प्रायोजक-समर्थित (पीई/व्हीसी-समर्थित) आहे, जिथे गुंतवणूकदारांना प्रशासन संरचना आणि संरेखित हितसंबंधांमुळे दिलासा मिळतो, असे ते म्हणाले.
कॅनडाच्या सीपीपी इन्व्हेस्टमेंट्स (सीपीपीआयबी) आणि केकेआर सारख्या टेमासेकच्या समवयस्कांनी अधिक सावध धोरणे स्वीकारली आहेत.
उदाहरणार्थ, सीपीपीआयबी पिरामल ग्रुप आणि कोटक सारख्या स्थानिक कंपन्यांसोबत भागीदारी करून भारतात खाजगी कर्जात गुंतवणूक करत आहे.
“जागतिक पेन्शन फंड भारतीय कर्जावर थेट पैज लावू इच्छित नाहीत कारण त्यांना कर्ज अंमलबजावणीत सहभागी व्हायचे नाही, म्हणून ते स्थानिक भागीदारांवर अवलंबून असतात,” असे एका एनबीएफसी NBFC च्या प्रमुखाने नाव न छापण्याची विनंती करताना सांगितले.
सीपीपीआयबी CPPIB ने या विषयावरील ईमेलला प्रतिसाद दिला नाही.
सीपीपीआयबी CPPIB-समर्थित इंडिया रिसर्जन्स फंडच्या प्रवक्त्याने सांगितले की ते तणावग्रस्त किंवा कमी कामगिरी करणाऱ्या परंतु आशादायक मध्यम आकाराच्या भारतीय व्यवसायांमध्ये गुंतवणूक करते, गरजेनुसार कर्ज किंवा इक्विटीच्या स्वरूपात भांडवल तैनात करते. “आर्थिक गुंतवणुकीव्यतिरिक्त, हा फंड दीर्घकालीन मूल्य निर्माण करण्यासाठी व्यवसाय परिवर्तन नियंत्रित करण्यात आणि नेतृत्व करण्यात सक्रियपणे सहभागी आहे, त्यामुळे कर्ज परताव्यावर अवलंबून नाही,” असे प्रवक्त्याने पुढे म्हटले.
केकेआर KKR ने त्यांच्या कॉर्पोरेट एनबीएफसी NBFC मधून बाहेर पडल्यानंतर आणि जीआयसी GIC सोबत त्यांच्या रिअल इस्टेट एनबीएफसी NBFC ला लिक्विडेट केल्यानंतर, ते आता त्यांच्या आशिया-पॅसिफिक क्रेडिट प्लॅटफॉर्मद्वारे कर्ज व्यवहार करत आहेत.
अलिकडेच, अमेरिकेतील गुंतवणूकदाराने या प्लॅटफॉर्मद्वारे मणिपाल ग्रुपला $६०० दशलक्ष कर्ज दिले. “सौदे संधीसाधू आहेत आणि भारत इतर बाजारपेठांशी स्पर्धा करतो. केकेआर येथे कर्ज सौदे अतिशय निवडकपणे करत आहे आणि मणिपाल एक-वेळचा आहे,” असे
गुंतवणूकदाराच्या जवळच्या सूत्राने सांगितले. त्यांनी पुढे म्हटले की २०-२२% परतावा देण्याचा युग संपला आहे – मोठ्या कंपन्या आता १०-११% दराने कर्ज उभारतात.
इनक्रेड अल्टरनेटिव्ह्जचे क्रेडिट स्ट्रॅटेजीजचे व्यवस्थापकीय संचालक अंकुर जैन म्हणाले: “जागतिक गुंतवणूकदारांना (विशेष परिस्थितींवर लक्ष केंद्रित करणाऱ्यांव्यतिरिक्त) वाटते की त्यांना एक किंवा दोन सौदे मिळतात आणि ते भारताकडे उपग्रह बाजारपेठ म्हणून पाहतात.”
केकेआरला पाठवलेल्या मेलला प्रतिसाद मिळाला नाही.
भारताच्या खाजगी क्रेडिट मार्केटमध्ये, २०२४ मध्ये थेट कर्ज देण्याचा सर्वात मोठा वाटा होता, जो एकूण उभारलेल्या भांडवलाच्या ७५% पेक्षा जास्त होता (१५० अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त). पीडब्ल्यूसी इंडियाच्या मते, दुसऱ्या क्रमांकाची सर्वाधिक सबस्क्राइब केलेली कर्ज रणनीती विशेष परिस्थिती होती, ज्याने जवळजवळ $२५ अब्ज डॉलर्स उभारले.
सूत्रांनी सांगितले की, वर्डे पार्टनर्स, पीएजी आणि ओकट्री सारखे गुंतवणूकदार प्रामुख्याने तणावग्रस्त मालमत्तांना किंवा विशेष परिस्थितीत कर्ज देत आहेत, उच्च-उत्पन्न देणाऱ्या कर्जावर लक्ष केंद्रित करत आहेत.
