सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने म्युच्युअल फंड हाऊसना क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (CDS) च्या खरेदी आणि विक्रीमध्ये गुंतण्याची परवानगी दिली आहे. हा निर्णय कॉर्पोरेट बाँड मार्केटमध्ये तरलता वाढवण्याच्या दिशेने आहे. पूर्वी, म्युच्युअल फंड केवळ खरेदीदार म्हणून क्रेडिट डीफॉल्ट स्वॅप (CDS) व्यवहारांमध्ये भाग घेण्यापुरते मर्यादित होते. हे निर्बंध प्रामुख्याने एका वर्षापेक्षा जास्त काळ टिकणाऱ्या निश्चित मॅच्युरिटी प्लॅन्स (FMPs) मध्ये ठेवलेल्या कॉर्पोरेट बाँड्सशी संबंधित क्रेडिट जोखीम कमी करण्यासाठी लागू करण्यात आले होते.
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (CDS) ची तुलना बाजार क्षेत्रातील विमा करारांशी केली जाऊ शकते, कर्जदाराच्या डिफॉल्टपासून संरक्षण म्हणून काम करते. ही आर्थिक साधने म्युच्युअल फंडांना त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये असलेल्या कर्ज सिक्युरिटीजशी संबंधित जोखीम प्रभावीपणे नेव्हिगेट करण्यात आणि कमी करण्यात मदत करण्यात महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावतात. सीडीएस सुरक्षित करताना, म्युच्युअल फंड विक्रेत्याला आर्थिक संरक्षणाच्या बदल्यात प्रीमियम भरण्याचे वचन देतो, जर नियुक्त बाँड (संदर्भ संस्था म्हणून संदर्भित) त्याच्या आर्थिक जबाबदाऱ्या पूर्ण करण्यात अयशस्वी झाला.
२० सप्टेंबर रोजी जारी केलेल्या अलीकडील परिपत्रकात, सेबीने जाहीर केले की म्युच्युअल फंडांना आता सीडीएस CDS व्यवहारांमध्ये विक्रेते म्हणून काम करण्याचे स्वातंत्र्य असेल. सीडीएस व्यवहारांमधील ही विस्तारित भूमिका म्युच्युअल फंडांसाठी अतिरिक्त गुंतवणुकीचे मार्ग म्हणून काम करेल, त्यांचे पोर्टफोलिओ आणि धोरणे विस्तृत करेल.
सेबीने नोंदवले की भारतीय रिझर्व्ह बँकेने फेब्रुवारी २०२२ मध्ये एका परिपत्रकात म्हटले आहे की विकासाला चालना देण्यासाठी क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप (CDS) मार्केटच्या फ्रेमवर्कमध्ये सुधारणा करण्यात आली आहे. या पुनरावृत्तीमध्ये संरक्षण विक्रेत्यांच्या पायाचा विस्तार म्युच्युअल फंडांसारख्या प्रमुख बिगर-बँक नियमन संस्थांमध्ये समाविष्ट आहे.
a विविध योजनांमध्ये त्यांच्याकडे असलेल्या कर्ज सिक्युरिटीजवरील क्रेडिट जोखीम हेज करण्याच्या उद्देशानेच योजना सीडीएस CDS खरेदी करू शकतात. सीडीएस CDS चे एक्सपोजर संबंधित कर्ज सुरक्षा एक्सपोजरपेक्षा जास्त नसावे आणि असे एक्सपोजर योजनेच्या एकूण एक्सपोजरमध्ये जोडले जाऊ शकत नाही.
b जर संरक्षित कर्ज सुरक्षा विकली गेली असेल तर, वरील संरक्षित कर्ज सुरक्षा विकल्यापासून पंधरा दिवसांच्या आत संबंधित सीडीएस स्थिती बंद केली जाईल याची योजना योजनांनी खात्री केली पाहिजे.
c एकल जारीकर्ता, गट, क्षेत्रीय मर्यादा आणि निर्धारित करण्यासाठी कोणत्याही संरक्षित कर्ज सुरक्षिततेचे प्रदर्शन
c एकल जारीकर्ता, गट, क्षेत्रीय मर्यादा आणि MF योजनांच्या जोखीम-ओ-मीटर आणि संभाव्य जोखीम वर्ग (पीआरसी) मॅट्रिक्ससह विविध उद्देशांसाठी क्रेडिट जोखीम निर्धारित करण्यासाठी कोणत्याही संरक्षित कर्ज सुरक्षेचा एक्सपोजर, यापैकी कोणत्याही जारीकर्त्यासाठी एक्सपोजर मानले जाईल. डेट सिक्युरिटी (संदर्भ संस्था) किंवा सीडीएसचा विक्रेता, यापैकी जे जास्त क्रेडिट रेटिंग असेल (सीडीएसच्या विक्रेत्याच्या उपकरणांचे सर्वात कमी दीर्घकालीन रेटिंग तुलनेसाठी विचारात घेतले जाईल).
d एक्सपोजर संदर्भ संस्था किंवा सीडीएस CDS च्या विक्रेत्यासाठी एकंदर एकल जारीकर्ता मर्यादांचा भाग असेल, जे लागू असेल. संदर्भ संस्था आणि सीडीएस CDS च्या विक्रेत्यासाठी समान रेटिंगच्या बाबतीत, नंतर एक्सपोजर संदर्भ घटकावर विचारात घेतले जाईल आणि सीडीएस CDS च्या विक्रेत्यावर नाही.
e MF योजना अशा विक्रेत्यांकडूनच सीडीएस CDS विकत घेतील ज्यांच्याकडे गुंतवणूक ग्रेड आणि त्याहून अधिक दीर्घकालीन रेटिंगची सर्वात कमी असलेली उपकरणे आहेत. १२.२८.५. योजना गुंतवणूक ग्रेडसाठी सीडीएस खरेदी करू शकतात आणि पोर्टफोलिओमध्ये गुंतवणूक ग्रेडच्या खाली असलेल्या कर्ज सिक्युरिटीज, जर असतील तर.
a म्युच्युअल फंड योजनांद्वारे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (CDS) ची विक्री काही अटींनुसार परवानगी आहे. विशेषतः, एमएफ MF योजनांना केवळ सिंथेटिक डेट सिक्युरिटीजमध्ये गुंतवणूक करण्याच्या व्याप्तीमध्ये सीडीएस CDS विकण्याची परवानगी आहे. याचा अर्थ असा की ते सीडीएस CDS ची विक्री रोख, सरकारी सिक्युरिटीज (G-Sec) किंवा ट्रेझरी बिल्सद्वारे समर्थित असलेल्या संदर्भ बंधनावर करू शकतात. हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की ओव्हरनाइट आणि लिक्विड योजनांना सीडीएस CDS करार विकण्यास मनाई आहे.
b रोख, जी-सेक आणि टी-बिले कव्हर म्हणून काम करू शकतात. संबंधित कर्ज सुरक्षा (संदर्भ बंधन) च्या परिपक्वतेच्या +/- 6 महिन्यांच्या आत मॅच्युरिटी असलेल्या सरकारी सिक्युरिटीज कव्हर म्हणून काम करतील आणि अशा कव्हरचा वापर संबंधित सीडीएस CDS वर मार्जिन आवश्यकता राखण्यासाठी केला जाऊ शकतो.
c कव्हरची आवश्यक रक्कम हे सुनिश्चित करण्यासाठी पुरेशी असेल की काल्पनिक रक्कम संरक्षित कव्हरच्या मूल्यापेक्षा जास्त नसेल, ज्याची गणना खालीलप्रमाणे केली जाईल: सीडीएस CDS विक्री करारातील काल्पनिक रक्कम (+) बफर, सरकारी सिक्युरिटीजवरील किंमतीतील चढउतारांसाठी, ठेवलेले कव्हर म्हणून: सरकारी सिक्युरिटीजवरील व्याजदर जोखीम संबोधित करण्यासाठी बफरची गणना केली जाईल.
d क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेडवरील रेपो व्यवहाराच्या बाबतीत, या G-sec इन्स्ट्रुमेंटसाठी लागू होणाऱ्या दैनंदिन केशरचनेच्या किमान तिप्पट बफर समान असेल. ठेवलेल्या कव्हरच्या मूल्याचे दररोज पुनरावलोकन केले जाईल.